转融通业务已正式启动 三大行业有望长期受益

期货盈利模式改变促期指成交量上行

股指期货 、融资融券和转融通等金融创新使得A股市场做空体系更完善，可在股指期货上直接建多单的同时融资做多A股，做空亦然，有望让股指期货的交易更活跃，提升期货公司的盈利能力。受利好消息影响，昨日期货板块整体涨幅达2.07%。

个股方面，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日不少参股期货类公司受到资金追捧，例如新湖中宝 (2256.66万元)、云南铜业 (661.35万元)、中国中期 (345.49万元)、伊力特 (269.34万元)、厦门国贸 (163.37万元)、新黄浦 (124.94万元)等个股主动大单买入资金均超100万元。其中，新湖中宝涨幅5.36%，主动买入大单金额2256.66万元，该公司持有新湖期货。

分析人士指出，在金融改革的背景下，期货品种的快速扩容、创新业务的加速推出以及期货公司上市和并购整合三大因素有望推动期货行业走出业绩低谷、步入长期成长通道。

国泰君安认为，期货市场产品扩容潜力巨大。不仅商品期货潜力大、金融期货及期权更是亟待发展。目前我国正在研究或准备的期货新品种约有14个，其中一半有望在年内推出。预计，未来2-3年国债期货 、沪深300股指期权、白银期货和原油期货有望带来82万亿元的成交额，约占2011年期货市场成交额的60%，再加上其他品种的陆续推出，成交额有望翻番。

另外期货业务创新加速放行。目前，期货投资咨询、资产管理和境外期货经纪等三大创新业务已开始逐步试点，仓单质押融资、代理发行基金等业务也在积极研究中。预计，2015年投资咨询、资产管理和境外期货经纪有望新增营业收入19亿元、46亿元、22亿元，收入贡献度6%、14%、7%。品种扩容推动业绩拐点显现，业务创新拓展长期发展空间。预期，在品种扩容推动下，2012年-2015年期货业将实现手续费收入112亿元、150亿元、168亿元、183亿元，同比增长20%、36%、10%、9%。从长期来看，业务创新将拓展潜在发展空间，预计到2015年创新业务将新增营业收入87亿元，业绩贡献度提升至26%。金融改革和管制放松将使得品种快速扩容、创新业务加速推出、期货公司上市和并购整合成为常态，这三大因素将推动期货业走出业绩低谷、步入长期成长。故国泰君安证券给予期货业增持评级。推荐商品期货实力强、估值有相对优势的物产中大 ，以及券商系领先的广发证券、光大证券和海通证券。亦可关注对品种扩展和业务创新相对敏感的弘业股份 、美尔雅和中捷股份等。

国金证券则认为，首先，看好资金充沛与股东实力强大的期货公司。资本实力决定期货公司发展空间。股东背景决定期货公司竞争策略，发挥产业背景和专业优势是现货背景和传统老牌期货公司的重要经营策略。其次，金融背景的期货公司依托网点和客户优势在金融期货业务具备突出优势。具备银行背景的期货公司成交有望大幅增长，如中证期货、光大期货 、招商期货等。

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