浙江地方债今日亮相 中标利率或将维持低位趋势

继上海自行发债中标利率低于市场预期之后，广东省财政厅19日发布公告显示，18日招标发行的3年期和5年期固定利率附息债中标利率分别为3.08%和3.29%。同时，浙江省也已确定于21日招标发行包括33亿3年期和34亿5年期共计67亿的地方债，业内预期中标利率将维持低位趋势。

一位参与广东省自行发债的承销团券商分析师对《经济参考报》记者称，3年期和5年期债券的认购倍数为6.5和6.3，显示出承销商抢占市场份额，和地方政府处好关系的热情。广东地方债中标利率在数字上比上海略低，但二者和前一天同期限国债估值利差相近，比国债略低。

此次广东地方债发行规模为69亿，分为3年期和5年期两个品种，发行额均为34.5亿。之前，上海已自行招标发债71亿，3年期和5年期固定利率附息债中标利率分别为3.10%和3.30%，低于市场预期，逼平甚至低于同期限国债水平。而广东省自行发债中标利率较上海略低，显示出市场对地方政府自行发债的投资积极性高涨。

据了解，今年以来财政部代为发行的地方债3年期利率区间为3.67%至4.07%;5年期为3.70%至4.30%。据中国债券信息网数据，上周(14日-18日)5个交易日内，3年期银行间固定利率国债到期收益率、5年期到期收益率算术平均值约为3.14%和3.35%。

分析人士指出，地方政府自行发行债受到市场追捧，除了市场配置需求较强之外，承销商为维护和增强与地方政府之间的关系也占据了一定因素，预计后续发行的试点地方政府债，也将延续低利率中标的态势。

“其实也挺正常的，这次广东地方债发行的主承销商都是银行，银行作为债券市场主要投资者表现非常积极，目的在于争揽财政存款，实现综合收益最大化，所以不惜代价争作主承销商和分销商，甚至调低投标利率。”平安证券固定收益事业部研究主管石磊对记者说。他预计，浙江和深圳自行发债会延续中标利率处于低位的趋势，考虑到广东和深圳的隶属关系，中标利率会持平或相近。

鹏元资信评估有限公司副总裁、评级总监周沅帆告诉记者，决定债券发行利率的因素除了期限外，还需考虑信用级别、发行窗口、承销商的能力及投入的资源、债券品种本身的象征意义和政治背景，地方政府自行发债中标利率走低存在一定非市场化因素。

据悉，广东此次自行发行地方债将从11月21日开始发行并计息，11月23日发行结束，发债募资主要用于广东省保障性安居工程建设、贯彻中央扩大内需项目的地方配套以及部分省重大项目。

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