玻璃期货即将上市 相关股或狂飙

郑州商品交易所5月21日成功举办了玻璃期货培训会，根据交易所相关人士介绍，玻璃期货将于6月末7月初上市。此外，昨日市场利多因素引发棉价大幅上涨。市场传言，中储棉将以19800元/吨的价格再度收储新疆兵团2011的4级以上棉花30万吨，棉价在经历前期的连续下跌之后，跌势放缓，引发市场抄底资金介入。期市的起伏，牵一发而动全身，A股玻璃和棉花概念股或上演集体上涨行情。

郑州商品交易所5月21日成功举办了玻璃期货培训会，根据交易所相关人士介绍，玻璃期货将于6月末7月初上市。该品种是继白银期货之后，本年度第二个期货新品种，对整个玻璃行业和期货市场都具有重大意义。

一是提高我国话语权并形成定价权。我国是世界上最大的玻璃生产加工国，但并不是玻璃强国，没有形成真正意义上的玻璃定价权。我国是全球唯一上市玻璃期货的国家，玻璃期货不仅将成为我国玻璃行业的基准价格，还将为全世界提供一个具有公信力的指导价格，为我国从玻璃大国转向玻璃强国奠定相当的基础。

二是玻璃期货将为企业提供金融支持与生产指导。位于玻璃产业链中各个环节的企业，都可以利用这一期货“杠杆”工具，极大提高企业资金的利用率。另外，企业可以通过期货市场丰富经营方式，提高盈利能力，进一步增加优秀企业的竞争力。同时结合交割品的设计，引导行业进行产品调整，淘汰落后产能，从而促进并规范玻璃行业的发展。

三是为企业提供避险工具。玻璃价格的波动很大，面对价格波动，很多生产、加工企业避险需求很强烈，迫切地寻求转移风险的工具，玻璃期货正是最好的风险转移工具。

那么，对于想参与投资的玻璃企业以及广大投资者，玻璃期货有哪些特性需要了解呢?

首先，交易玻璃期货所需保证金低于3000元。根据郑商所公布的合约草案，玻璃期货基准交割品为5mm厚度无色透明的浮法玻璃一等品，以华东玻璃市场为期货定价基准，每手20吨，最低交易保证金为合约价值的6%。5月30日，华东市场该标准玻璃报价为1360元/吨，折算一手玻璃期货合约价值27200元。如期货公司收取交易保证金为10%，那么交易一手玻璃期货所需保证金为2720元。

第二，行业规模足够大，市场参与程度较高。为了让投资者更清楚地了解玻璃行业的规模，我们选择饲料行业作为对比，与之对应的期货品种为豆粕。

玻璃行业与饲料行业具有一定的相似性。根据统计，2011年末，我国玻璃及玻璃制品制造工业企业达3344家(饲料3116家)，行业总资产达5105.9亿元(饲料2318.7亿元)，同比增长22.52%。2011年，我国规模以上玻璃及玻璃制品制造工业企业实现主营业务收入达5723.1亿元(饲料行业7275.8亿元)，实现利润总额388亿元(饲料行业375亿元)。

另外，豆粕期货与玻璃期货交易保证金额度也比较相近。因此，以豆粕期货为参考，我们有理由相信玻璃期货上市之后的活跃程度以及市场参与程度必定较高。

第三，行业发展前景光明。2011年，我国城镇化率为47.5%，而“十二五”规划提出2015年我国城镇化率达到51.5%的目标，同时预计2030年我国城镇化率将达到65%，这意味着仅由城镇化带动的玻璃需求增长就达到了每年约17%。另外，汽车用玻璃也有着广阔的市场。

第四，行业需求具有周期性。从历史数据中，我们可以发现2000年玻璃行业存在明显的周期，每个周期大约持续3-4年。2000年、2003年、2007年以及2010年都是行业发展的繁荣时期。

第五，价格波动较大。我国玻璃行业市场集中程度相对较低，价格几乎完全市场化，价格波动较大，为交易者提供了足够的获利机会。以5mm浮法玻璃为例，2008年月平均价格最大波幅接近22.5%，2009年月平均价格最大波幅接近66%，2010年最大波幅为23%，2011年最大波幅为24%。

第六，完全厂库交割。据郑商所公布的玻璃期货草案，玻璃期货将成为我国首个采用完全厂库交割的期货品种，这种交割方式具有成本低、灵活满足买方需求、交割风险相对较小等优势。

再度收储传言来袭 棉花期货增仓反弹

周四，国内农产品大多走弱，而棉花价格逆市走强，主力1301合约收盘报价19065元/吨，上涨190元，涨幅为1.01%。

业内人士称，棉花的大幅上涨主要原因是市场传闻国家将再度出手收储30万吨棉花，这引发了市场资金的抄底行为。

国家或再度收储棉花

昨日，市场利多因素引发棉价大幅上涨。市场传言，中储棉将以19800元/吨的价格再度收储新疆兵团2011的4级以上棉花30万吨，棉价在经历前期的连续下跌之后，跌势放缓，引发市场抄底资金介入。

宏源期货分析师王勇认为，棉花前期已经跌幅很深，抄底和空平的力量逐渐增多，昨日在政府增加收储的传言刺激下，部分获利空单一度集中撤离，多方趁势加码促成了上午的一波拉升。

尽管市场强烈预期棉花的收储计划，但是东亚期货分析师徐舟认为，国家继续收储的可能性不高。他分析称，“收储尽管减少了市场供应，支撑棉花价格，但是用收储支撑价格也会导致下游纺织行业原料成本提高，降低国际竞争力，给需求疲软的市场伤口上再撒上一把盐。同时，会导致国内外价差提高，进口棉涌入填补收储后的市场供应，最后可能反而没有支撑住价格，还损害了纺织行业的利益。”

此外，新世纪期货分析师黄婷表示，印度可能出台棉花最低收购价的传言，也导致棉花期货早盘快速增仓上行。

需求疲软或限制反弹空间

业内人士认为，若增加收储传言属实或对短期市场形成支撑，但考虑到欧债问题悬而未决、下游需求较为疲软等因素的影响，郑棉后期反弹空间也较为有限。

棉花后期行情要看棉花产量、下游需求和政策等因素的多重作用，由于下游消费需求疲软成为制约棉价的主要因素，从目前的走势来看，棉花的反弹空间有限。

多位分析师表示，下游的消费问题是制约棉价的主要因素。徐舟表示，由于消费需求减弱和订单转移，本年度以来国内棉花消费一直不振，加上其他国家的低成本优势，部分订单流失，下游胚布库存仍然高企，在这些问题没有解决前，棉花价格很难出现较大幅度的反弹。

上海中期分析师见惊雷认为，棉花目前供大于求，全球期末库存已创新高，而国外棉花价格仍较国内低4000元，所以，即使国内有反弹，反弹高度也是比较有限的，仍将以弱势震荡为主。

王勇表示，在全球棉花供需大宽松的背景下，棉花需求疲弱依旧，且看不到好转的信号。此外，在政策影响下，内外棉价差居高不下，国内棉价仍然站在全球棉价的最高位置，调整压力仍然不小。尽管中国可能进入了一个“货币渐宽”的周期，但仍不能解决国内棉纺织产业所面临的几大问题。除了货币宽松之外，如果没有棉纺产业本身的较大利多题材出现，下一步郑棉或将在低位徘徊较长时间，反弹空间有限。

走势上看，郑棉1301合约日内上冲20日均线附近受阻，随后减仓下行，显示多头冲高后平仓意愿较强，建议投资者谨慎看待郑棉反弹，以震荡操作思路为主。

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