2012年证券投资分析第三章测试习题

参考答案及解析

一、单项选择题

1.A

[解析]本题题干是法定存款准备金率的定义。

2.A

[解析]在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的势头良好，基于上述原因，这时证券市场将呈现上升走势。

3.B

[解析]当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场价格下跌。

4.C

[解析]只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。

5.A

[解析]从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。我国是新兴股票市场，其股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。上市公司数量增加，引起的是股票总供给增加。

6.C

[解析]GDP是国内生产总值的简称，是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民在1年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。

7.A

[解析]中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要，根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，即流通中的现金、狭义货币供应量和广义货币供应量。其中，单位库存现金和居民手持现金之和是指流通中的现金。

8.D

[解析]上市公司与集团公司或者各个关联公司可以相互提供信用担保，关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题.但也会形成或有负债，增加了上市公司的财务风险。

9.B

[解析]严重的通货膨胀是很危险的，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，资金流出证券市场。引起股票和债券价格下跌。

10.B

[解析]财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。

二、多项选择题

1.ABC

[解析]利率对股票价格的影响一般比较明显，反应也比较迅速。但是利率政策本身是中央银行货币政策的一个组成内容，利率的变动同时也受到其他货币政策因素的影响，因此，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系，故D项说法错误。

2.ACD

[解析]一般来说，衡量通货膨胀的指标有：零售物价指数(又称消费物价指数、生活费用指数)、批发物价指数、国民生产总值平减指数。

3.ABCD

[解析]宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：(1)企业经济效益;(2)居民收入水平;(3)投资者对股价的预期;(4)资金成本。

4.AB

[解析]一国的国际储备除了外汇储备，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。我国主要由黄金和外汇储备构成。AB选项正确。

5.ABCD

[解析]股权分置改革的完成，表明国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷、被扭曲的证券市场定价机制、公司治理缺乏共同利益基础等一系列问题逐步得到解决，也是推进我国资本市场国际化进程的一个重要步骤，对沪深证券市场产生以下深刻、积极的影响：(1)不同股东之间的利益行为和上市公司整体目标在股改后趋于一致;(2)有利于上市公司定价机制的统一，优化市场的资源配置功能和价值发现功能;(3)有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制;(4)金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多;(5)市场供给增加，流动性增强，同时也对市场价格造成一定的压力，抑制暴涨暴跌，有利于市场价格稳定。

6.ACD

[解析]总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律，因此，B选项错误。总量分析也包括静态分析，如投资额、消费额和国民生产总值的关系等。

7.ABD

[解析]反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀和国际收支等。货币供应量是金融指标。

8.BCD

[解析]通货膨胀一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产量与类型影响经济。具体地说，通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。

9.ABCD

[解析]宏观经济环境对整个证券市场的影响，既包括经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：(1)企业经济效益。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场的市值上升。(2)居民收入。居民收入水平的提高会直接促进证券市场投资需求。(3)投资者对股价的预期。当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，从而推动市场平均价格走高。(4)资金成本。例如当利率水平降低和征收利息税时，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。

10.ABCD

[解析]四个选项全部是宏观经济分析的意义。

三、判断题

1.B

[解析]如果中央银行提高再贴现率，商业银行必然要调高对客户的贴现率，从而带动整个市场利率下降，起到紧缩信用的作用，市场货币供应量减少。本题说法错误。

2.B

[解析]国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映，但不能简单地认为GDP增长，证券市场就必将伴之以上升的走势，实际走势有时恰恰相反，我们必须将GDP与经济形势结合起来进行考察。

3.A

[解析]通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。

4.B

[解析]紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走弱，因为这预示着未来经济将减速增长或走向衰退。

5.B

[解析]通货是指我国的法定货币，它的国内购买力水平是以可比物价变动情况来衡量的，一般在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平也是同义语。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。

6.B

[解析]我国证券市场上，权证交易采取的是T+0的交易制度。

7.B

[解析]总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时，它也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。本题错误。

8.A

[解析]长期过高的通货膨胀率会给经济发展和人民的生活带来严重的危害，因此各个国家会采取相应的货币政策和财政政策来抑制通货膨胀，但这些措施会导致高失业和GDP的低增长。本题正确。

9.B

[解析]外商直接投资指外国企业和经济组织或个人在我国境内开办外商独资企业，与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资(包括外商投资收益的再投资)，以及经政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。因此，外国企业在我国境内股票市场公开发行的以本币计价的股票不属于外商直接投资，而属于外商间接投资。

10.A

[解析]略

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