证券投资分析第五章考试重点（一）

公司分析

第一节　公司分析概述

一、公司与上市公司的含义

二、公司分析的意义

第二节　公司基本分析

一、公司行业地位分析

行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。

二、公司经济区位分析

处在好的经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。

上市公司区位分析的内容包括三个内容：

(一)区位内的自然条件与基础条件

(二)区位内政府的产业政策

(三)区位内的经济特色

三、公司产品分析

产品分析包括三个内容：产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。

(一)产品的竞争能力

包括：成本优势、技术优势、质量优势

(二)产品的市场占有情况

通常可以从两个方面进行考察：

1.公司产品销售市场的地域分布情况

公司销售市场可分为：地区型、全国型和世界范围型。

2.公司产品在同类产品市场上的占有率

市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。

(三)产品品牌的战略

品牌是一个商品名称和商标的总称。

品牌的三种功能：创造市场的功能、联合市场的功能、巩固市场的功能

四、公司经营能力分析

(一)公司法人治理结构

公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排;广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。

健全的公司法人治理结构体现在七个方面：

1.规范的股权结构。

2.有效的股东大会制度。

3.董事会权利的合理界定与约束。

4.完善的独立董事制度。

5.监事会的独立性和监督责任。

6.优秀的职业经理层。

7.相关利益者的共同治理。包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。

(二)公司经理层素质

企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望;二是专业技术能力;三是良好的道德品质修养;四是人际关系协调能力。

(三)公司从业人员素质和创新能力

专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。

五、公司盈利能力和公司成长性分析

(一)公司盈利预测

(二)公司经营战略分析

经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。

经营战略的特征：全局性、长远性、纲领性。

(三)公司规模变动特征及扩张潜力分析

分析公司成长性可以从五个方面分析：1.公司规模的扩张的推动因素2.纵向比较3.与行业之间比较4.预测未来前景5.分析财务状况。

六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用

第三节　公司财务分析

一、公司主要的财务报表

在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表。

(一)资产负债表

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

总资产=负债+净资产(资本、股东权益)

资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。

同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。

(二)利润及利润分配表

利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。

我国采用多步式利润表格式。

利润表反映5项内容：

1.构成营业收入的各项要素。

2.构成营业利润的各项要素。

3.构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。

4.构成净利润(或净亏损)的各项要素。

5.每股收益。

(三)现金流量表

现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

现金流量表分为：经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。

二、公司财务报表分析的目的与方法

(一)主要目的

财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用来做出决策的信息。

根据使用的主体不同，分析目的也不同：

1.对公司的经理人员：通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。

2.对公司的现有投资者及潜在投资者：主要关心公司的财务状况、盈利能力。

3.对公司的债权人：主要关心自己的债权能否收回。

财务报表的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩;衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。

(二)分析方法与原则

1.财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。

财务报表的比较分析是指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。

财务报表的因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。

最常用的比较分析方法有：单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。

2.财务报表分析的原则

(1)坚持全面原则;

(2)坚持考虑个性原则。

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