套期保值：Hedging     期现套利:Arbitrage     价差交易:Spread

商品基金经理CPO　交易经理TM 商品交易顾问CTA　期货佣金商FCM　基金托管者Custodian



结算准备金余额＝上一交易日结算准备金余额＋上一交易日交易保证金－当日交易保证金＋当日盈亏＋入金－出金－手续费 P154



当日盈亏＝平仓盈亏＋持仓盈亏

平仓盈亏＝平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏

平历史仓盈亏＝∑[(卖出平仓价－上一交易日结算价)×卖出平仓量]＋∑[(上一交易日结算价－买入平仓价)×买入平仓量]

平当日仓盈亏＝∑[(当日卖出价－当日买入价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价－当日买入平仓价)×买入平仓量]

持仓盈亏＝历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏

历史持仓盈亏＝(当日结算价－上一日结算价）×持仓量

当日开仓持仓盈亏＝∑[(卖出开仓价－当日结算价）×卖出开仓量]+∑[(当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量]

当日交易保证金＝当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例



基差＝现货价格－期货价格　　基差赢利条件：强卖弱买赢利　　　P177

价差＝价格高的合约价格－价格低的合约价格



单利：本利和＝本金（１＋利率×期数）   　　　　　　　　　　　 P353

                                        期数

复利：本利和＝本金×（１＋利率）



　　　　　　本利和　

现值＝－－－－－－－－

　　　　　　　　次数

　　　　（１＋利率）



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　计息次数

实际利率＝（１＋名义利率/计息次数）　　－１　　　　　　　　计息期利率＝名义利率/计息次数



短期存款凭证　短期国债采用单利计算法

将来值＝现值×（１＋年利率×年数）

现　值＝将来值/（１＋年利率×年数）

年收益率＝[(将来值/现值)-1]/年数



中长期国债采用复利计算

                                      期数

现值＝本利和/（１＋利率）



中长期国债期货：                       合约面值 | 最小变动价位

                  　　　　　5年/10年10万美元  | 32分之１的一半即15.625美元

                             　30年　　10万美元 ｜ 32分之１即31.25美元        





套期保值：P386

　　　　　　　　　　　　  　现货总价值

买入期货合约数=------------------------------×β系数　　　　　年贴现率＝１－成交价格

                        期货指数点×每点乘数



                                     　年贴现率

求三个月的贴现率实际收益率＝---------------　　　　　　　　　买入价格＝面值×（1-3个月贴现率或实际收益率）

　　　　　　　　　　　　　　　　　4



短期国债　　　　贴现率

实际收益率=--------------　　　　　　　　利率期货合约：　１点=2500美元/欧元　１个基本点＝0.01点=25美元/欧元　　　　　　

              　  1-贴现率

股票组合持有净成本＝资金占用成本（利息）－分红红利成本（本利和）



期货理论公式 F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]       P395

注　S 现货指数　r 年利息率　d 年指数股息率　T-t　交割时间长度

持有期利息为S(t)×r×(T-t)/365

持有期股息收入S(t)×d×(T-t)/365

持有期净成本　S(t)×(r-d)×(T-t)/365

无区间套利:假设TC为所有交易成本的合计数　则上界为期货理论价格+TC 　　下界为期货理论价格-TC 　无区间为二者之间



期权保证金　每张卖空期权保证金为以下两者较大　　P427

权利金＋期货合约的保证金－虚值期权价植的一半

权利金＋期货合约保证金的一半



盈亏平衡点

买进或卖出看涨期权平衡点＝执行价格＋权利金　　          　买进或卖出看跌期权平衡点＝执行价格－权利金

牛市套利获利情况：买进卖远

正向市场时，近月与远月合约价差缩小　反向市场时，近月与远月价差扩大

熊市套利获利情况：买远卖近

正向市场时，近月与远月合约价差扩大　反向市场时，近月与远月价差缩小



转换套利利润＝（看涨期权权利金－看跌期权权利金）－（期货价格－期权执行价格）　P468

反向转换套利利润＝（看跌期权权利金－看涨期权权利金）－（期权执行价格－期货价格）

　　　　　　　　　　　　　



　　　　　　　　某种投资工具的预期收益率－该收益中非风险部分

投资工具β系数＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

　　　　　　　　整个市场的预期收益率　－　该收益中非风险部分